此词一以对比的手法，将过去的豪情和英姿，与现在的衰老与不遇形象相对照，对比取义，不著一字而尽显其情：悲愤、无奈、凄凉又强自排遣之状毕现。二以嘲戏的笔调，故意把心中对于南宋统治者的愤怒和讽刺，和自己勃郁难平的情感，化为一种表面谐趣柔滑的叹息。这比直接抨击统治者显得更有余味，更为冷峻。这就是“嘲戏”口吻的神奇力量。
水调歌头
和马叔度游月波楼[1]
客子久不到，好景为君留。西楼著意吟赏，何必问更筹[2]？唤起一天明月，照我满怀冰雪，浩荡百川流。鲸饮未吞海，剑气已横秋[3]。　　野光浮，天宇迥，物华幽[4]。中州遗恨，不知今夜几人愁[5]？谁念英雄老矣，不道功名蕞尔，决策尚悠悠[6]。此事费分说，来日且扶头[7]。
[注释]
[1]马叔度：稼轩友人。月波楼：宋时有两月波楼，一在黄州（今湖北黄冈），一在嘉禾（今福建建阳）。不知词人所游为哪一个。
[2]西楼：此代称月波楼。著意：有意，专心。吟赏：吟诗赏景。更筹：古代夜间计时工具，此指时间。
[3]鲸饮吞海：像长鲸吞海似的狂饮。剑气：比喻志在建功立业的豪迈气概。